S blížiacim sa koncom „sezóny výročných správ“ 30. apríla spoločnosti kótované na burze akcií A neochotne alebo neochotne rozdávali výročné správy za rok 2021.Pre fotovoltický priemysel je rok 2021 dostatočný na to, aby sa zapísal do histórie fotovoltaiky, pretože súťaže v priemyselnom reťazci začali v roku 2021 vstupovať do bieleho štádia. Celkovo sa reťazec fotovoltaického priemyslu skladá z kľúčových segmentov ako kremík, kremík doštičky, články a moduly a sekundárne segmenty, ako sú pomocné fotovoltaické materiály a fotovoltaické zariadenia.
„Parita siete“ bola realizovaná pre výrobu fotovoltaickej energie, ktorá sa viac ako desať rokov uskutočňovala v koncových fotovoltaických elektrárňach, čo zase kladie prísnejšie požiadavky na náklady fotovoltaického priemyselného reťazca.
V kremíkovom segmente priemyselného reťazca proti prúdu je obrovský dopyt po zelenej energii kvôli uhlíkovo neutrálnemu, čo spôsobuje, že ceny kremíka, ktorý sa rozširuje najpomalšie, prudko rastú, čo má obrovský vplyv na pôvodné rozdelenie zisku priemyselného reťazca. .
V segmente kremíkových plátkov predstavuje nová sila kremíkových plátkov, ako je Shangji Automation, výzvu tradičných výrobcov kremíkových plátkov;v bunkovom segmente začnú bunky typu N nahrádzať bunky typu P.
Všetky tieto vzájomne prepojené udalosti môžu spôsobiť, že sa investori budú cítiť zmätení.Na konci výročných správ však môžeme prostredníctvom finančných údajov nahliadnuť do ziskov a strát každej fotovoltaickej spoločnosti.
Tento príspevok preskúma ročné výsledky desiatok fotovoltaických spoločností a rozdelí kľúčové finančné údaje do rôznych segmentov priemyselného reťazca v snahe odpovedať na nasledujúce dve otázky:
1. Ktoré segmenty reťazca fotovoltaického priemyslu zaznamenali v roku 2021 zisky?
2. Ako sa budú v budúcnosti rozdeľovať zisky reťazca fotovoltického priemyslu?Ktoré segmenty sú vhodné na rozloženie?
Veľké zisky z kremíka podporujú vývoj kremíkových plátkov, ale bunky zaznamenali pomalý biznis
V hlavných segmentoch reťazca fotovoltaického priemyslu sme vybrali kótované fotovoltaické spoločnosti s jasným zverejnením finančných údajov pre obchodné segmenty kremík – plátok – článok – modul a porovnali sme výnosy a váženú hrubú maržu rôznych obchodných segmentov každej spoločnosti. tak, aby jasne odrážali zmeny ziskovosti každého segmentu reťazca fotovoltaického priemyslu.
Miera rastu výnosov hlavných segmentov fotovoltaického priemyselného reťazca je vyššia ako miera rastu odvetvia.Podľa údajov CPIA bola globálna nová inštalovaná kapacita fotovoltických zariadení v roku 2021 približne 170 GW, čo predstavuje medziročný nárast o 23 %, pričom miera rastu výnosov z kremíka/doštičky/článku/modulu bola 171,2 %/70,4 %/62,8 %. /40,5 %, v klesajúcom stave.
Z pohľadu hrubej marže vzrástla priemerná predajná cena kremíka zo 78 900/tona v roku 2020 na 193 000/tona v roku 2021. Hrubá marža kremíka sa vďaka výraznému zvýšeniu ceny výrazne zvýšila z 30,36 % v roku 2020 na 64,12 % v r. 2021.
Segment plátkov preukázal silnú odolnosť, pričom hrubé marže zostali za posledné tri roky na úrovni približne 24 %, a to aj napriek prudkému nárastu nákladov na kremík.Existujú dva hlavné dôvody stabilnej hrubej marže segmentu plátkov: Po prvé, plátok má relatívne silnú pozíciu v priemyselnom reťazci a má silnú vyjednávaciu silu voči nadväzujúcim výrobcom článkov, čo môže presunúť väčšinu tlaku na náklady.Po druhé, Zhonghuan Semiconductor, jeden z dôležitých výstupov výrobcov kremíkových plátkov, výrazne zlepšil svoju ziskovosť po dokončení hybridnej reformy a propagácii 210 kremíkových plátkov, čím zohrával stabilizačnú úlohu v hrubej marži tohto segmentu.
Článok a modul sú skutočnou obeťou súčasnej vlny zvyšovania cien kremíka.Hrubá marža bunky sa prepadla zo 14,47 % na 7,46 %, zatiaľ čo hrubá marža modulu klesla zo 17,24 % na 12,86 %.
Dôvodom lepšej výkonnosti hrubej marže modulového segmentu v porovnaní s bunkovým segmentom je, že všetky hlavné modulové spoločnosti sú integrované spoločnosti a nemajú žiadnych sprostredkovateľov, ktorí by zarobili na rozdiel, takže sú odolnejšie voči tlaku.Aikosolar, Tongwei a ďalšie bunkové spoločnosti potrebujú nakupovať kremíkové doštičky od iných spoločností, takže ich ziskové marže sú zjavne stlačené.
Nakoniec, zo zmien hrubého zisku (prevádzkový príjem * hrubá marža) je zreteľnejšia osudová priepasť medzi rôznymi segmentmi fotovoltického priemyselného reťazca.
V roku 2021hrubý zisk segmentu kremíka vzrástol až o 472 %, zatiaľ čo hrubý zisk segmentu článkov klesol o 16,13 %.
Okrem toho vidíme, že hoci sa hrubá marža segmentu oblátok nezmenila, hrubý zisk sa zvýšil o takmer 70 %.V skutočnosti, ak sa na to pozrieme z perspektívy zisku, kremíkové doštičky skutočne profitujú z vlny nárastu cien kremíka.
Marže fotovoltaického pomocného materiálu sú poškodené, ale predajcovia zariadení zostávajú silní
Rovnakú metódu sme prijali v pomocných materiáloch a zariadeniach fotovoltaického priemyselného reťazca.V uvedených fotovoltaických spoločnostiach sme vybrali relevantné ponuky a analyzovali ziskovú situáciu príslušných segmentov.
Každá spoločnosť zaznamenala pokles hrubej marže segmentu fotovoltaických pomocných materiálov, ale všetky môžu dosiahnuť ziskovosť.Celkovo najviac utrpeli fotovoltaické sklá a invertory rastúcimi tržbami bez zvýšenia zisku, zatiaľ čo miera rastu zisku fotovoltických filmov bola relatívne lepšia.
Finančné údaje každého predajcu zariadení sú v segmente fotovoltaických zariadení veľmi stabilné.Pokiaľ ide o hrubú maržu, vážená hrubá marža každého predajcu zariadení sa zvýšila z 33,98 % v roku 2020 na 34,54 % v roku 2021, takmer bez ovplyvnenia rôznymi spormi v hlavnom segmente fotovoltiky.Pokiaľ ide o výnosy, celkový prevádzkový príjem ôsmich predajcov zariadení ako celku sa tiež zvýšil o 40 %.
Celková výkonnosť reťazca fotovoltaického priemyslu v blízkosti horného segmentu kremíka a plátkov je v roku 2021 relatívne dobrá, zatiaľ čo segment článkov a modulov po prúde podlieha prísnym nákladovým požiadavkám elektrárne, čím sa znižuje ziskovosť.
Fotovoltaické pomocné materiály, ako sú invertory, fotovoltaické fólie a fotovoltaické sklo, sú zamerané na zákazníkov v rámci priemyselného reťazca, takže ziskovosť v roku 2021 bola ovplyvnená v rôznej miere.
Aké zmeny sa stanú vo fotovoltaickom priemysle v budúcnosti?
Prudko stúpajúca cena kremíka je hlavným dôvodom zmien v modeli distribúcie zisku v reťazci fotovoltaického priemyslu v roku 2021. Kedy teda ceny kremíka v budúcnosti klesnú a aké zmeny nastanú v reťazci fotovoltického priemyslu po poklese sa stali stredobodom záujmu pozornosti investorov.
1. Úsudok o cene kremíka: Priemerná cena zostáva v roku 2022 vysoká a v roku 2023 začne klesať.
Podľa údajov ZJSC je globálna efektívna kapacita kremíka v roku 2022 približne 840 000 ton, čo je približne 50% medziročný rast a môže podporiť dopyt po kremíkových plátkoch s výkonom približne 294 GW.Ak vezmeme do úvahy pomer pridelenia kapacity 1,2, efektívna kapacita kremíka 840 000 ton v roku 2022 môže spĺňať asi 245 GW inštalovanej FV kapacity.
2. Očakáva sa, že segment kremíkových plátkov začne cenovú vojnu v rokoch 2023-2024.
Ako vieme z predchádzajúcej revízie z roku 2021, spoločnosti vyrábajúce kremíkové doštičky v podstate ťažia z tejto vlny zvyšovania cien kremíka.Akonáhle ceny kremíka v budúcnosti klesnú, spoločnosti vyrábajúce doštičky nevyhnutne znížia svoje ceny doštičiek v dôsledku tlaku zo strany podobných a nadväzujúcich segmentov, a aj keď hrubé marže zostanú rovnaké alebo sa zvýšia, hrubý zisk na GW klesne.
3. Bunky a moduly sa zotavia z dilemy v roku 2023.
Keďže najväčšia „obeť“ súčasnej vlny zvyšovania cien kremíka, spoločnosti zaoberajúce sa článkami a modulmi ticho znášali náklady celého priemyselného reťazca, ktorý nepochybne najviac dúfa, že ceny kremíka klesnú.
Celková situácia v reťazci fotovoltaického priemyslu v roku 2022 bude podobná situácii v roku 2021, a keď sa v roku 2023 úplne uvoľní kapacita kremíka, segmenty kremíka a plátkov s najväčšou pravdepodobnosťou zažijú cenovú vojnu, zatiaľ čo ziskovosť nadväzujúceho modulu a článku segmenty začnú naberať.Pozornosť si preto zasluhujú skôr bunkové, modulové a integračné spoločnosti v súčasnom reťazci fotovoltaického priemyslu.
Čas odoslania: 10. júna 2022